結(jié)構(gòu)性和邊際改善機(jī)會(huì)仍存，關(guān)注業(yè)績和成長確定性：通信行業(yè)總體2016年?duì)I業(yè)收入為7004億元，同比增長3 7%，總體凈利潤為138億元，同比下降35 .5%。201 7年下半年仍存在運(yùn)營商資本支出邊際改善以及結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為業(yè)績與成長的確定性仍需是下半年關(guān)注的重點(diǎn)。

　　萬物互聯(lián)代表行業(yè)革新趨勢，三個(gè)層級(jí)挖掘確定性成長方向：2017年下半年需要重點(diǎn)關(guān)注萬物互聯(lián)三個(gè)主要領(lǐng)域：5G移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和高精度定位服務(wù)。預(yù)計(jì)2019年我國將會(huì)發(fā)放5G牌照，2017年下半年到2018年運(yùn)營商將推動(dòng)5G網(wǎng)絡(luò)試商用。2017年6月工信部針對(duì)NB-IOT制定發(fā)展規(guī)劃，要求2020年總連接數(shù)超過6億。三大運(yùn)營商201 7年物聯(lián)網(wǎng)用戶連接數(shù)相較2016年均有翻倍的增長計(jì)劃。我國計(jì)劃2018年實(shí)現(xiàn)“一帶一路”區(qū)域的北斗衛(wèi)星定位服務(wù)，地基增強(qiáng)系統(tǒng)一期建設(shè)完成，國內(nèi)高精度定位運(yùn)營服務(wù)和行業(yè)應(yīng)用市場將進(jìn)入快速增長階段。

　　確定性成長1：新增5G基站高頻射頻器件市場：24.75GHz-27.5GHz、37GHz-42.5GHz毫米波頻段將用于5G顯著超出市場預(yù)期。5G商用新增高頻段用于移動(dòng)通信系統(tǒng)，高頻段基站對(duì)于高頻射頻囂件的需求將大幅增長。我們預(yù)計(jì)2018年基站高頻射頻系統(tǒng)的市場規(guī)模為24億元，2019年為72億元，2020年達(dá)到120億元。

　　確定性成長2：物聯(lián)網(wǎng)CMP/AEP平臺(tái)：運(yùn)營商尋找國際CMP平臺(tái)在中國落地的代理方，合作引入國際一流CMP平臺(tái)，可快速切入CMP市場，分享物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)快速增加帶來的行業(yè)增長。AEP平臺(tái)需要面對(duì)碎片化的豐富的行業(yè)應(yīng)用場景，在建立水平能力、選擇目標(biāo)行業(yè)或者拓展行業(yè)客戶方面具備優(yōu)勢的平臺(tái)服務(wù)商將獲得快速成長。

　　確定性成長3：高精度定位運(yùn)營服務(wù)市場：地基增強(qiáng)系統(tǒng)的建設(shè)使北斗整體定位精度大幅提升，眾多行業(yè)應(yīng)用對(duì)高精度定位的需求將被激活，高精度市場有望迎來爆發(fā)式增長。

　　投資策略：建議關(guān)注在高頻射頻器件市場已具備優(yōu)勢地位的雷達(dá)龍頭國睿科技；建議關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)CMP/AEP平臺(tái)服務(wù)商宜通世紀(jì)；建議關(guān)注深入?yún)⑴c北斗高精度定位服務(wù)市場的華測導(dǎo)航、北斗星通。